东莞，作为过去几十年中国及广东省经济高速增长的“亮点”与“焦点”，始终是中国经济最具创新力、最活跃的区域之一。

在全球经济格局深刻调整、国内政策持续发力的背景下，8月8日，在“2025经济形势展望与资本赋能东莞高质量发展大会”上，著名经济学家、深圳市大湾区金融研究院院长、中国农业银行前首席经济学家向松祚教授带来了“2025年上半年经济形势分析和下半年展望”的主题演讲，以下将从全球经济形势、宏观政策导向、上半年经济特征、下半年趋势展望及企业家行动建议等维度，与各位企业家深入交流，厘清发展脉络，把握时代机遇。

全球经济形势：贸易规则重塑下的挑战与压力

向松祚教授指出，全球经济正经历深刻的结构性变革，其中最显著的变化莫过于全球贸易规则进入颠覆性、破坏性的重塑阶段，而美国发动的关税战则是这一变革的核心导火索。这一进程并非短期波动，2025年难以终结，甚至可能贯穿特朗普当前总统任期，成为影响全球经济格局的长期变量。

美国人对其主导数十年的多边贸易、自由贸易规则的认知已发生根本转变，执意推动全球贸易秩序重建。这一背景下，中国面临的贸易环境日趋复杂：一方面，美国以“二级关税”等强硬手段施压，例如限制对俄罗斯石油采购否则加征25%关税，尽显霸权主义；另一方面，其他贸易伙伴对中国的不满也日益加剧。欧洲多国退休政要曾直言，中国产能快速扩张与对外销售增长若不加以遏制，当地企业将难以为继，关税、反倾销等反制手段成为其无奈选择。

中国经济还面临“集体行动的悲剧”困境：企业从个体视角追求竞争扩张，最终导致全行业“内卷”，利润空间被严重压缩。广东省作为进出口大省，进出口总额约10万亿，占全国进出口总额（44-45万亿）的20%，处于贸易摩擦的最前沿；而东莞作为广东外贸的核心区域，相关企业更需持续、高度关注全球贸易格局变化。

向松祚教授强调，对企业家而言，尤其是长期主义的企业家，对全球与中国经济形势的提前预判至关重要。伟大的企业家与普通商人的核心差距，正在于对趋势的认知与大势的判断，这既是应对当前复杂环境的前提，也是企业穿越周期、实现长远发展的根基

7月30日政治局会议政策解读：以“稳”为基，向“进”发力

面对全球经济的复杂变局与国内经济的转型压力，政策导向成为把握发展方向的关键。向松祚教授认为，7月30日召开的中央政治局会议，正是传递政策信号的重要窗口。近期每季度的政治局会议均以经济问题为核心，凸显“以经济建设为中心”的鲜明导向，此次会议与4月25日一季度会议保持一致，将“四稳”——稳就业、稳企业、稳市场、稳预期作为核心目标。

这“四稳”并非孤立存在，而是环环相扣的有机整体：稳就业是民生之本，需以稳企业为基础；稳企业依赖稳市场的环境支撑，而稳市场的核心在于稳定全社会预期。当前中国经济最大的挑战是就业，尤其是年轻人、大学生等群体的就业压力，国务院已针对性出台系列稳就业政策。向松祚教授认为，对企业而言，“稳住”是核心任务，无论身处何种行业，未来5年、10年能否“稳得住”，能否先“活下去”再“有质量地活下去”，是企业家必须思考的根本问题。此次政治局会议传递的五大方面政策信息，正是为企业“稳住”与“发展”提供支撑。

（一）宏观政策加力提效，精准滴灌重点领域

会议明确宏观政策要“持续发力、适时加力”，财政与货币协同发力特征显著。财政政策方面，重点在于加快政府债券发行使用、提高资金使用效率，坚决减少无效投资（如空置房产等不带动就业、不符合产业政策的项目）。货币政策则聚焦“流动性充裕”与“融资成本下行”，央行还将择机进一步降准降息。

更关键的是用好结构性工具：5月7日央行宣布的十大货币政策工具已明确发力方向，包括降准释放长期流动性的数量型政策、下调利率的价格型政策，以及针对性支持领域的结构型政策，其中科技创新再贷款规模从5000亿增至8000亿，服务消费与养老再贷款5000亿，资本市场托底工具（证券互换、股票回购）总额达8000亿，2025年资本市场的稳定向好，正是央行“托底”作用的体现。

此外，政策还明确加大对外贸企业的融资支持，这对东莞等外贸集中区域的企业尤为重要。向松祚教授表示，商会应担负起引导企业研究政策的责任，让政策红利真正落地见效。

（二）有效释放内需潜力，服务消费成新增长极

在外部环境承压的背景下，释放内需潜力成为拉动经济的核心抓手。会议提出“深入实施提振消费专项行动”，要求落实3月17日中办、国办发布的30条提振消费方案，在扩大商品消费的同时培育服务消费新增长点。这一导向直指中国经济结构性特征：商品消费已趋饱和，而体育、旅游、娱乐、休闲、养老等服务消费需求旺盛但供给不足，东莞在该领域具备天然优势与发展潜力。

政策还通过民生保障扩大消费：个人消费贷款贴息、服务业经营主体贷款贴息政策落地，育儿补贴（国家基础标准每人每年3600元，地方可加码）、免费学前教育推进，在改善民生中形成“消费扩容—经济增长”的良性循环。向松祚教授指出，中国宏观经济政策从去年开始有一重大转变，将提振消费、释放内需定位为第一项重大任务，未来相关政策会持续出台，财政开支也将不断向消费倾斜。

（三）深化改革破局，产业升级强根基

改革是激发活力的核心动力，会议明确以科技创新引领新质生产力发展，加快培育具有国际竞争力的新型支柱产业。当前中国科技企业与国际巨头的差距仍很显著：英伟达市值达30多万亿人民币（相当于中国GDP的1/4），而中国所有科技公司市值总和不足其1/3。上海科创板的设立，正是希望培育出像苹果、英伟达、微软这样的全球竞争力科技公司，这需要企业突破“内卷式竞争”，聚焦原创与高端领域。

针对当前经济中突出的无序竞争问题，“供给侧改革2.0版”启动，对新能源汽车、光伏、部分传统制造业等重点行业强制削减落后产能，通过约谈、罚款、关停并转、收购兼并等手段推进产能出清。同时，全国统一大市场建设纵深推进，地方招商引资行为进一步规范，为各类经营主体营造公平竞争环境。

（四）对外开放与稳定外贸，筑牢发展基本盘

外贸是东莞经济的重要支撑，稳住外贸基本盘至关重要。中央政治局会议明确将“稳住外贸、外资基本盘”作为首要任务，这背后折射出外贸形势的严峻性。上半年对美出口连续下降（4月降20%、5月降34%、6月降16%），下半年压力将持续加大。企业需清晰认知自身基本市场所在，思考未来5-10年能否守住基本盘。

政策层面将强化外贸企业融资支持，促进内外贸一体化，支持出口转内销；优化出口退税政策，向高附加值、高科技出口倾斜，取消低附加值产品退税；通过复制推广上海自贸区77条措施、推进海南自贸港12月18日全岛封关等，提升开放平台能级，其中海南自贸港封关后将聚焦服务消费、绿色农业等领域，为区域开放提供新范本。

（五）化解金融风险，夯实资本市场根基

金融稳定是经济发展的前提。会议明确持续防范化解重点领域风险，聚焦三大方向：房地产以城市更新、危旧房改造为新增长点，缓解行业下行压力；地方政府严禁新增隐形债务，有力有序推进融资平台出清，中央以“开前门、堵后门”的决心规范地方财政行为；中小银行尤其是小型农商行和中小保险公司的金融风险需警惕，部分机构可能面临破产或被接管。

资本市场方面，政策强调增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固回稳向好势头。未来将完善政策鼓励海外资金进入中国股市（包括香港），国内A股市场政策会持续优化，香港股市也将持续向好，为企业融资与资产配置提供更广阔空间。

向松祚教授强调，这五大政策方向，对东莞的出口型、外贸型企业尤为重要，企业需结合自身实际精准把握。

上半年经济运行特征：韧性与挑战交织的转型阵痛

在上述全球变局与国内政策的共同作用下，2025年上半年经济运行呈现出“韧性增长与深层挑战并存”的鲜明特征，为下半年趋势埋下伏笔。

从对外经贸看，出口展现强韧性但区域分化明显。上半年货物贸易出口13万亿元，同比增长7.2%，贸易顺差达4.21万亿元（5770亿美元），创同期新高。这一增长主要依赖东盟、欧盟市场，前5个月对东盟出口增长13.5%，对欧盟出口增长7.7%，民营企业作为外贸主力，进出口占比达57.3%。但对美出口持续承压，上半年同比下降9.9%，凸显外部环境的复杂性与不确定性。

从内需结构看，投资与消费呈现“投资稳、消费弱”的特点。上半年固定资产投资扣除房地产后增长6.6%，制造业投资增长7.5%，其中信息服务业、计算机等高科技领域投资增速超20%，新能源汽车、充电桩产量分别增长39%、43%，智能化、数字化转型加速推进，成为经济增长的重要支撑。但消费恢复仍显不足，社会消费品零售总额增长5.0%，6月增速较5月放缓，反映居民消费信心有待进一步提振。

从风险与压力看，房地产调整与通缩压力突出。上半年房地产开发投资下降11.2%，商品房销售面积和销售额分别下降3.5%、5.5%，一线城市及香港二手房价较高点跌幅超30%，行业仍处深度调整期；1-5月份，CPI、PPI同比下降，企业盈利能力承压，就业压力持续存在，成为经济稳定增长的主要挑战。此外，国际环境变化加剧外部不确定性：美国政策彻底右倾（白人至上、美国利益优先），美联储降息预期下美股上行，全球货币格局重塑，对中国经济的外溢影响需持续关注。

下半年经济形势展望：稳中有调，优进劣退

基于上半年态势与政策导向，2025年下半年经济将呈现“稳中有调、优进劣退”格局，企业需在复杂环境中把握机遇。这一阶段，挑战与机遇并存，企业需在复杂环境中精准识变、主动求变，方能在结构调整中抢占先机。从核心领域走势看，外部需求与地产投资的压力仍将持续。

出口与投资放缓：对美出口大幅下降，地产投资进一步探底。

政策与市场趋势：消费稳中上升，财政政策加码但不超预期；继续降准降息，利率水平向“零利率”（1%左右）靠近；治理内卷政策全面落地，楼市风险加速显现；股市持续上涨，香港市场受全球资金追捧。

全球动荡持续：关税摩擦加剧，贸易规则重塑进程漫长。

结构性改革深化推进：“内卷”治理与产业升级并行。重点行业产能出清加速，资源向14大类硬科技领域（人工智能、量子技术、先进材料等）集中；资本市场延续回稳向好势头，香港市场受全球资金青睐，为企业融资与资产配置提供支撑。

向松祚教授特别强调，越是复杂的环境，企业越要重视政策研究，精准用好财政、货币、消费、外贸等领域的支持工具，尤其是科技创新、服务消费等政策红利密集的赛道。

对东莞企业家而言，更需结合本地产业基础与创新活力，聚焦两大核心方向：一是拥抱硬科技革命，在生物技术、机器人、先进材料等领域加大研发投入，突破关键技术瓶颈，培育不可替代的核心竞争力；二是把握消费升级浪潮，在高端医疗、养老服务、时尚娱乐等领域深耕细作，以“高品牌、高品质、高品味”的产品与服务赢得市场认可。唯有如此，才能在全球变局中站稳脚跟，于经济调整中实现质的跃升。

“逼出来的改革，放出来的活力，摸出来的市场，拼出来的国运。”在向松祚教授看来，当前中国经济正处于结构调整的关键期，政策的精准发力为市场注入信心，产业的升级迭代孕育发展新机。东莞企业家唯有顺应政策导向，深耕核心赛道，方能在全球变局中站稳脚跟，于经济转型中再创辉煌。